日本债券收益率超过股息率，股债轮动风险加剧

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【日本债券收益率超过股息率，日本股债轮动风险加剧】

⑴ 日本10年期国债的债券收益率已显著高于股票的股息收益率，这导致在债市波动趋稳后，收益资金流向债券的率超轮动可能性增加。目前，过股股债东证指数成分股的息率股息收益率约为2.3%，低于日本10年期国债的风险复合收益率2.75%。

⑵ 两者之间的加剧差距达到自2007年以来的最高水平，当时日本央行正处于紧缩周期。日本“从股息和盈利收益率来看，债券债券开始显得比股票更具吸引力，收益” T&D Asset Management的率超轮动首席策略师Hiroshi Namioka表示。“一旦油价开始回稳，过股股债债券的息率购买需求可能会上升。”